呼伦贝尔空管站深入学习十八届六中全会精神

没有科技水平的提高，中国金融的发展只能走老路，只能步发达国家之后尘。

连一些凯恩斯主义经济学家也开始关注奥地利学派的思想。同芝加哥学派一起，奥地利学派对20世纪后半期自由市场理念在全世界的复活起到了举足轻重的作用。

这是芝加哥学派，比如弗里德曼就认为，经济萧条时期政府应采取积极的货币政策让经济走出低谷。他2006年的论文《价格稳定是否足够》（Is Price Stability Enough）预测经济可能出问题，2007年6月的年度报告更加清楚地表明其观点。[1]本文根据作者于2009年2月22日在北京大学光华管理学院和中国经济研究中心联合主办的经济危机和经济学座谈会上的发言整理而成。奥地利学派同时在三条战线作战：一面反对凯恩斯主义，一面反对社会主义计划经济，同时与货币主义作战。奥地利学派经济学的复活 当我们正在经历着二战以来最为严重的世界性经济危机的时候，我建议所有经济学家、政府官员和媒体人士，甚至普通大众，都读一读罗斯巴德的《美国大萧条》，因为它有助于我们反思这次危机的真正原因，思考政府采取的政策是否恰当，也有助于未来不再犯同样的错误。

特别是这次席卷全球的经济危机发生后，奥地利学派的商业周期理论再次引起了广泛的关注。2008年年底他在国会发表演讲《奥地利学派是对的》（The Austrians Were Right），帮他写演讲稿的是彼得·希夫。那么自然而然跟着的就是央行体制确立，工农中建开始作为专业银行，已经称为商业性金融机构，以后更多的银行和金融机构在中国涌现出来。

如果说到极致，一百个项目里有一个像阿里巴巴这样的项目，风口上的猪一飞冲天，带来的是整个局面的改观，而且这种成功的企业它冲上去以后，虽然看起来有寡头垄断的特征，它却可以带动着上游、下游大量的中小微企业一起形成新的产业集群，实现升级发展。像我们所处的成都，以及现在要进一步优化发展的成都、重庆的成渝经济圈，我们要有更高的志向，在资本市场发育、培育成长的过程中，以守正出奇的思路跳出在很多场合上可能我们还在潜意识里存在着的梯度推移的概念。这样的机制对中国的启示，需要我们进一步领会。这个压力当然有道理，但是同时就带来一个它的局限性，就是有的企业界人士抨击的银行的当铺思维，必须要有抵押物，我才敢签这个字，这样的一种局限性到当下我们追求高质量发展过程中，我们可以体会到它显然很明显地对于资本运用中间企业家的作用，形成了特别有制约力的这样一种瓶颈:企业家应该是专心致志地去考虑他这种最稀缺的创业创新的能力怎么运用起来去捕捉机会，怎么样相对便捷的得到资金支持，哪怕在成功率不太高的情况下承担着一定的风险，也要在有这样的创业中间冒险精神加入的情况下打开新局，而间接融资显然不适应这样的需求:企业家要花大量的精力去处理关系，跟银行说好话，要千方百计找抵押品才能实现自己的投资中间的重大举措的融资支持，特别是一些战略性的，要承担相当大的风险压力的情况之下，这个融资支持往往按间接融资的方式无法落实。

这时候我们就要正面来考虑市场经济、国际经验给我们启发、中国在实践中间也越来越感受到的直接融资的意义和作用。在需更鼓励通过试错创新寻求成功的轨道上，我们要调动西部资本市场客观存在的潜力，对接到中国的和世界的统一市场来积极打造西部金融中心，来争取以我们的直接融资，再呼应着间接融资已有的发展，来争取在西部发展中间更有声有色地打开新局面

本文分析美欧主要的金融制裁手段，探讨其对国际货币体系的影响和对中国的启示。除了产业安全，金融安全也是国家安全的重要组成部分，是经济发展的重要基础。届时对中国经济金融造成的冲击会比对俄罗斯更为严重，可能接近伊朗受到的影响。从技术上来看，虽然报文系统有电报、电话、传真等替代手段，但效率远低于SWIFT。

依据制裁对象不同，可以分为对自然人、企业、金融机构、和央行的金融制裁。CIPS对标的是美元跨境清算系统CHIPS，其建设主要是为了替代传统的、效率较低的代理行清算行模式，与SWIFT是合作关系而非竞争关系。美欧对伊朗和俄罗斯都使用过该措施。例如中国作为最大的能源进口国，若只能用美元购买石油和天然气，能源安全就很难保障。

美国财政部长耶伦在2022年4月在众议院听证会也表示，如果中国大陆对台湾采取军事行动，美国将不惜采用全方位的手段对中国实施制裁[4]。一旦出现这种局面，中国经济受到的打击将远超目前的俄罗斯所受的影响。

目前SPFS的使用范围仅限于俄罗斯境内以及白俄罗斯等欧洲经济联盟国家。面对美国可能将美元和美元金融系统武器化，中国需要以底线思维做好各种防御风险和维护金融安全的准备。

例如俄罗斯在2014年以后就在对外贸易中推行去美元化。3.针对自然人和实体机构：特别指定国民清单（SDN） SDN（Specially Designated Nationals List）清单是美国OFAC常用的制裁手段,制裁力度高于CAPTA清单。因此在过去多年间中国也一直与沙特等能源出口国探讨人民币计价结算的合同。SWIFT当前已经覆盖200多个国家和地区，连接超过11000家金融机构。2.针对金融机构：往来账户和通汇账户清单（CAPTA） OFAC在2019年设立了往来账户和通汇账户清单（CAPTA[7]），作为针对外国金融机构的制裁手段。6.其它金融制裁 俄乌冲突后，美国OFAC扩展了与俄罗斯相关的债务和权益禁令（debt and equity prohibitions），将13家俄罗斯的机构纳入禁令，禁止美国机构与自然人向俄罗斯机构新增债务融资或权益融资。

美元在国际货币体系中的主导地位决定了各国在贸易和金融活动中都不同程度地依赖美元和美元清算系统。最后，推动人民币国际化是维护我国金融和经济安全的基石。

如果美国联合欧盟、日本、瑞士等国采取制裁措施，我国的外汇储备则全部冻结。2022年俄乌冲突以来，美国在SDN清单增加了包括普京、政要和商界精英在内的80多位俄罗斯籍自然人。

OFAC禁止本国的金融机构为清单上的金融机构开设往来账户和通汇账户、或为其处理任何资产交易。如果美国及盟国取消中资银行的SWIFT成员资格、禁止中资机构使用美元和美元跨境清算系统CHIPS，理论上部分跨境人民币交易还可以通过CIPS进行，但这部分支付清算量将非常有限：因为人民币跨境贸易结算目前仅覆盖我国对外贸易总额的20%，且其中只有通过CIPS的直接参与行进行清算的部分才可能绕过SWIFT，而CIPS的直接参与行仅占全部参与行的5%。

被纳入清单的金融机构将无法进入美国金融系统和美元交易体系，难以使用美元进行交易。事实上，由于人民币不完全可兑换，缺乏作为国际储备货币的要素，人民币国际化的进展面临瓶颈。无论采用传统的还是新兴的支付体系，扩大人民币在国际上的使用才是限制金融制裁后果的关键。下文梳理美国政府的典型的金融制裁手段及其影响。

1.针对中国企业：非SDN中国军事综合体清单（NS-CMIC） 在常规时期，美国财政部也维持着一份针对中国的涉军企业清单（NS-CMIC[6]）。因此一旦金融机构被迫脱离SWIFT，相当于被迫与国际金融市场脱钩。

现有的障碍更多在政治和金融安全层面的考量，因为央行数字货币不但涉及更多数据隐私方面的安全问题（与现金相比，理论上央行可以完全追踪法定数字货币的交易），还可能造成对各国金融体系的冲击甚至货币替代的风险。由于CHIPS完全受美国国内法控制，美国可以便利地通过CHIPS实施制裁。

由于美元在国际货币体系中的主要地位，被制裁的机构开展跨境支付和其他跨境金融业务的能力将受到严重限制。金融制裁对国际货币体系的影响及其对中国的启示 1.金融制裁的宏观经济影响 金融制裁（叠加贸易制裁）对被制裁国的经济影响是巨大的。

与俄罗斯相比，中国不具备全球能源供给方面的优势地位，一旦美国及其盟国对中国实施SWIFT制裁，完全有可能更全面地覆盖大部分中国金融机构，正如对伊朗的做法。5.针对中央银行的制裁 俄乌冲突爆发后，美国、欧盟及其他主要发达国家迅速实施了对俄罗斯央行（以及俄罗斯财政部、以及俄罗斯主权财富基金）的制裁，禁止本国机构与俄罗斯央行的任何交易，同时冻结俄罗斯央行存放在上述国家的资金。金融机构一旦被踢出SWIFT，不但难以进行跨境支付，在境内也难以进行外币收付（无法获得外币），因为外币收付通常需要通过境外的中介银行进行[9]。其次，尽管传统的跨境支付体系依赖美欧主导的金融基础设施，但数字货币尤其是央行数字货币的发展将对未来的跨境支付系统变革产生重大作用，中国应积极参与全球数字货币跨境支付体系的建设和国际标准制定。

而以美元计价的GDP则萎缩了36%），失业率上升到20%，通胀率一度上升到60%。尽管中国已经逐步放松了对跨境资本流动的限制、提高了人民币汇率的弹性并进一步开放了中国债券市场，但仍亟需一些制度性的改革来增强外国投资者持有人民币的动力和信心，由此推动人民币国际化的进一步发展，增强我国金融系统面对外部风险的韧性。

换句话说，清单上的企业无法在美国金融市场上融资或参与证券交易。俄乌冲突以来，美国为首的38个国家联合对俄罗斯金融制裁的全面升级对中国有重要的借鉴意义。

其中，2014年克里米亚危机爆发以来，美国及其盟国已对俄罗斯出台三轮制裁。如果美国制裁中国人民银行，我国外汇储备中的美国国债和相当部分其他美元资产将被冻结，无法进行交易。